国家发行数字货币研究:保障货币和金融体系稳定的原则和模式 | 链塔报告

|链塔智库 2018-06-06 3030 来源:荣格财经
摘要:系统可以保持稳定,自有风险可以控制。

分析师:常昊    制作:李莹、南楠

微信公众号:链塔智库(ID:liantazhiku)

前言

受益于区块链行业的快速发展,数字货币市场规模近年来增长迅速,由于相应的监管政策不够完善,缺乏高可靠性的通用货币。同时随着数字化发展越来越广,各国央行逐步开展中央银行数字货币(Center Bank Digital Currency)的研究,并计划推出本国央行数字货币。


基于电子账户实现的支付已十分普遍,其本质上还是现有法定货币的信息化过程,不能称作严格意义上的数字货币。现有货币的数字化依然无法摆脱中央结算系统,在国际市场产生竞争优势和可信度比CBDC更低。而数字货币作为法定货币必须由央行来发行,其本身就是货币而不仅仅是支付工具。


基于数字货币的特性,数字货币带给央行的直接好处不仅是节约纸币发行、流通、结算成本,还增强了央行对于资金的掌控能力。虽然CBDC相比现行的纸币有着众多的优势,但同时发行新的货币也同样带来了问题:如何保证CBDC受到社会认可,保有流通性;如何防范保证承兑带来的风险等。


链塔智库通过对最新发布的英国央行工作文件进行分析得出:

当基于以下四点核心原则:

(1)CBDC应支付可调整的利率。 

(2)CBDC和准备金是不同的,并且不能相互转换。 

(3)银行存款无需担保按需转换(通过商业银行或中央银行保证兑换的义务)。 

(4)中央银行仅针对合格证券(主要是政府证券)发行CBDC。


及三种可能的假设模型:

(1)金融机构准入(FI模式)

(2)经济全面进入(EW型)

(3)金融机构加CBDC支持的狭义银行准入(FI+型)


对新系统是可以保持稳定,且新产生的风险是可控的。同时为几种系统参与者提出发展建议。

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标签: 数字货币 虚拟货币

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