程智鹏:寒冬粮少,遍地饿殍,留给交易所们的时间已不多

|程智鹏 2018-08-17 12:44:12 1790 来源:荣格财经
摘要:未来交易所的路,必须要去更多地把自身所拥有的非通过交易发现价值的职能和权利全部剥离、分解,包括上币,监管,退市,清算等等。这样这个行业才有发展的空间。

程智鹏诗曰:


沉舟苦海渡劫难,前路未明怎探勘。

惟愿寻途方彻悟,价值锤炼照人还。



前日,Fcion的创始人张健发布朋友圈,怒斥称他跑路的造谣者:“市场低迷。正是干实事的机会。造谣者,天天喊跑路有意思吗?是你自己想跑吧?你跑了才是利好啊!”张健没有跑路,不过,Fcion的前路在哪里?交易所们的前路在哪里?这是个问题。


现在数字货币交易所们的日子非常难过。此前,有行业资深人士曾表示,“头部排名前三的某交易所日活不过5000人,流量已经枯竭。这个数据实在太少了,但却是真实数据。目前,各家交易所基本都是机器在跑。再不突破,行业就废了。”


日活不过5000,不是指的只有5000个用户,而是每天参与交易的人不到5000,我们无法肯定这个数字的真实性,但是市场低迷的表现还是显而易见的。据一些交易员称,其5月份在交易所挂单的时候,只要价格不太离谱很快就能卖出,而上周挂的单即使故意压低了价格隔周依然没有成交。流量之弱可见一斑。


都没人玩了,谁来吃你的单子呢?


如果这个数据是排名靠前的交易所,那或许勒紧裤腰带日子还可以过下去。如果是体量较小的交易所,那日子的艰难就可想而知了。


8月14日,以太坊出现了一轮非常凌厉地暴跌,这一轮暴跌最大的跌幅曾把以太坊在八月中旬就把以太坊的整个市值锐减扩大到1/3的地步!这一轮暴跌普遍的解读在于,市场由于诈骗项目过多,超过80%以上的项目基本上都破发了,大部分投资者损失惨重,以至于不愿意入场,市场流动性匮乏的情况下,项目方融资预期减弱,以至于以太坊的需求降低,并且目前很多已经融到资的项目方为了维系生存,开始变现募集到的以太坊兑换为法币,最后导致了以太坊的大幅下跌。


而出现这样的情况,交易所一样有很大的责任。


从制度结构来说,数字货币交易所同时承载了数字货币上架,撮合交易流通,制定交易规则诸多权力集于一身。且不说区块链技术去中心化的精神,单就传统的金融市场而言,这样的现象都是不允许的。以股票市场为例,IPO需要券商引荐,引入律师、审计师、资产评估师三师参与股权结构改造,最后交付发审委批准通过,上市以后流动性由证券交易所提供,交易的职能由券商履行,最后由清算公司做独立结算,就连资金,都是由第三方银行托管。这样的结构尚且还会出诸多猫腻和问题,何况所有权力集于一身的数字货币交易所呢?


数字货币很多交易所对于项目考核不严格,甚至可以说就是给钱就上,只不过收钱的方式不同而已。他们对于项目审核的力度不够,导致了骗局丛生,这个责任是无可推卸的。


当然,从行业的发展来说,会出现这样的情况有一定必然性,因为各个国家对于数字货币的态度不同,监管的原则也不同,最后这个行业的发展本身就是一个夹缝中生存的状态。但是,如果交易所们想要继续生存下去,这个行业要继续发展下去,交易所就必须对自己进行开刀式地改革。否则就没有什么指望了。


此前,具有传奇性的数字货币交易所Fcion,首创了“交易即挖矿”这个模式。平心而论,这个是一个比较有创意的商业手段,把一般商业中的回扣券和积分制度融入其中。但是,这个制度是有先天缺陷的,只能当做是一个营销手段,而不是经营手段。营销手段和经营手段的区别在哪儿呢?


比如一个商店为了吸引顾客,挂出一个牌子,清仓大甩卖,以低于成本价的价格去卖自己的商品。顾客有对比,一看这里便宜,就会一拥而上跑到这个商店去买东西。


但是此前我也一再指出,这个制度是一个“作恶”的制度,其原因在于,这个模式会刺激人为交易而交易。


我们说,交易的本质,是通过人对交易标的市场价值主观地判断和客观的需求做的价值转换。一旦违背这个初衷出现的交易,必然不会持久。举个例子,此前滴滴打车为了吸引用户流量,烧钱去填补打车费用,由于竞争对手之间的补贴有利差,一度出现了因为打车不给车费还赚钱的奇葩现象,激活了一群薅羊毛的羊毛党。


但是,我们深深地知道,人们要打车,是为了去目的地,而不是为了打车而打车。所以当时的烧钱大战,没有过多久就消停了。


打车是一个实际客观的需求,吸引了流量,培养了用户习惯以后,虽然用户没有补贴了,但是还是能感受到这个实际应用的方便,所以还会选择继续使用,于是之前滴滴的钱就没有白烧。


但是数字货币不一样,在一个背景本身不成熟完善,骗子横行的环境中,刺激别人为交易而交易,这个是一个很大的坑。所以这个促销手段,要当商业模式的话,必然是要死的。


Fcion还有一套比较奇葩的创业板制度,简而言之给钱就上币,这个是所有行业看来都比较雷人的。


为了持续高调地刷存在感,Fcion做了另一个奇葩的事,自5月21号上线以来,Fcoin85天时间共计发布了248个公告,平均一天3个公告。这248个公告中,其中有137个公告和Fcoin运营有关,77个公告关于创业板,54个公告关于挖矿收入分配,有31个公告是修改之前的公告。而作为一个交易所,Fcoin公告中关于上币的公告只有40个,不到公告总数的1/6。


这哪里是个交易所,分明是个戏精。


出来混,迟早要还的。


有网友曾截图总结Fcion上线的一些币种瀑布式暴跌的众生相,在Fcion交易的很多交易者蒙受巨大的损失,而平台币FT也在短短几个月的时间里,下跌了百分之九十左右。Fcion的交易量也渐渐清淡。


Fcion的例子比较典型。然而事实上,所有的中心化交易所都存在各种制度上的问题。OKEx此前出现了一个“五万哥”爆仓五万个比特币,引发市场空头洗劫的案例。“五万哥”穿仓导致的损失因为交易所有分摊规则,也就是用户穿仓导致的损失由其他盈利的客户从利润里面扣除,这个是一个极度不合理的规则,而我推测五万哥就是利用这个规则故意爆仓引发自己的空头行情。


事后,据说OKEx用回滚机制去把这位交易者的交易回滚,让这次交易不成立。这不由让我想起,1995年的时候出现的327国债事件,这个事件当时上证交易所即用了撤销交易的方式让万国证券盈利无效。这件事让我有一种职业棋类比赛的时候,出现了选手下错了棋,强制要求悔一步的既视感。这种事,一般只发生在小学生下棋的情况,就是路边摊都不会允许,所以简直就是滑稽。


不过,对于一个新兴的市场,或许也就只能是小学生水平吧?但是要当一辈子的小学生?如果再这样下去,交易所们的消亡是迟早的事情。要想不死,就得变。


Fcion连续做了几个大动作。第一,是把上币权交给社区,主动进行改革,这个动作被称定义为狭义的“币改”。我们从之前的逻辑可以判断,Fcion这个动作自觉地把上币的权力剥离,这个是对行业发展有好处的事情。第二个动作,就是Fcion近期开始销毁了没有发行的平台币FT。把平台币的供给减少以求保护币价。


说实话,上币权的剥离这个动作是个实在的动作,值得鼓励。虽然问题还是很多,也会举步维艰,但是至少是一个能看见的正途。


另外,包括Fcion和OKEx在内的交易所,开始纷纷建立退市制度,清理上架的数字货币。从具体的制度来看,Fcion的退市公告有两个部分,一个是在正式退市之前交易所会根据约定的规则先给予警告,在警告无效的情况下再采取退市处理。但是需要特别关注的是,如果项目方存在传销、欺诈、洗钱、恐怖融资等犯罪行为或者能够自我举证但不缴纳风险保证金的,以及出现盗币等重大风险事故的将直接做退市处理。Fcoin还规定如果项目方对外公开宣传或者市场活动的时候,损害到FCoin社区利益,经沟通无效的,做退市处理。这是一个与项目本身好坏无关的规定。而OKEX的退市规则非常关注项目相关人员的行为问题,某种程度来说,OKEX更倾向于从项目源头去控制。


退市制度的完善从方向上来看也是一个正招,但是Fcion的制度还是那种幼稚的表现,什么叫损害FCoin社区利益?项目本身的价值和社区利益有什么关系?这退市到底是一个市场完善的机制?还是你吓唬人的手段?


从这个细节来看,Fcion或许还是没有认识到,市场真正需要经过锤炼的有价值的项目,交易所是实现这些项目的枢纽。相比之下,币安这家交易所在姿态上摆出来的态度还是端正的,当然,有很多人说币安私下里和别的交易所一样,给钱就上这样的乱象很多。


这样的情况不知真假,即使是真的,权力在他手里,没有监管制约,他用来谋利是一个合理的事情,这是中心化交易所会产生的必然结果。包括最后这个行业的所要面对的危机,也由此而起。


所以,我们看到交易所有制度推进,这点是需要肯定的,但是这还远远不够,不能改变从交易所这个轴心诱发的市场乱象。未来交易所的路,必须要去更多地把自身所拥有的非通过交易发现价值的职能和权利全部剥离、分解,包括上币,监管,退市,清算等等。这样这个行业才有发展的空间。


数字货币进入寒冬。寒冬是一个好事,雪莱说的,冬天来了,春天还会远吗?只不过,希望下一个春季,还有你。


寒冬粮少,遍地饿殍,留给交易所们的时间,已经不多了。


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标签: 币市寒冬 交易所

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荣格财经程智鹏的个人自媒体。程智鹏,财经评论员,奥地利学派信徒。

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