区块链投资人笔记 | 日光之下并无新事,区块链投资的本质是...

|袁皓 2018-05-21 09:24:14 941 来源:荣格财经
摘要:正所谓「一跟大阳线,千军万马来相见」,市场回暖后,韭菜们又开始蠢蠢欲动想参与一级市场投资(上交易所前的各种ICO、私募等),这是因为去年多个1CO带来的几十倍上百倍财富增值的示范效

编者按


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继荣格财经思想者四十人论坛、链经三人行、区块链大爆炸、荣格财经课堂、大话区块链、区块链新经济100公司、区块链资本论、正本清源谈区块链…等系列精品内容产品之后,荣格财经从即日起开设“区块链投资人笔记”,专门就区块链领域内的投资人有关区块链的审慎思考和真知灼见进行发布,以飨读者。


荣格财经致力于和思想者同行,为新潮澎湃的区块链世界注入一湾清水、一池思想。


第四期区块链投资人笔记是有关“区块链投资本质”的,亦是资深投资人、某知名投资机构合伙人袁皓先生所撰写,原文最初发表于他的“共识未来”,经作者授权发布于荣格财经官方公号。



正所谓「一跟大阳线,千军万马来相见」,市场回暖后,韭菜们又开始蠢蠢欲动想参与一级市场投资(上交易所前的各种1CO、私募等),这是因为去年多个1CO带来的几十倍上百倍财富增值的示范效应,虽然94强制监管后,各种私募带头形式。然而,正如观索罗斯曾说过一句名言:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。”加密货币市场的发展也不例外。


「已有的事,后必再有。已行的事,后必再行。日光之下并无新事。」-《圣经》 传道书1:9



01


1CO比你想象的凶险



2017年可以说是1CO的爆发元年,在十年不遇的大牛市大环境下,ICO的暴富效应造成造成大量热钱涌入了1CO市场,引发了市场的疯狂和机会投机者的疯狂入局,随之而来是市场充斥着大量欺诈、项目跑路的案例,大部分1CO 都因过度炒作或者诈骗而宣告失败。


News.Bitcoin.com的报告显示,去年发行的1CO项目,其中已有46%的1CO项目已经实际上已经死亡 - 尽管他们已筹集了超过1.04亿美元。很多项目没有MVP,没有alpha版本,没有任何他们所包装的白皮书中所宣称的任何对于社会的积极贡献。


1CO狂热下大家都希望自己成为那个赚钱的幸运儿,大家都只看到了赚钱的事情的本身,而忽略了赚钱背后的必然逻辑。我们经常看到有些媒体中所报道的暴富案例,他们不断被人关注成为明星,这其实是一种“幸存者偏差”,有更多亏钱的人并不会在市场发出太多声音,即使发出来也不被人关注,只有赚钱的人的声音才会不断被传播。


当然,我们不可否认1CO有些好项目,诸如ETH、NEO、NXT、IOTA等百倍千倍的明星项目,这些项目的确建立了一个较为完整生态或应用系统,而参与这些1CO项目从中赚钱的人也遵循了一些投资逻辑。为此,我们需要简单梳理一下1CO中所需要进行DD的关注点。


02


区块链1CO投资中的关注点


为避免不靠谱1CO项目的受害者,在投资1CO之前我们需要一个项目考察的DD清单很有必要。在这里,我们列举了所要关注的十个方面:


1. 团队

这是至关重要的一点:谁是1CO背后主导者?首先,团队的利益相关者 - 尤其是其创始成员身份 - 必须公开发布,以了解他们的过往区块链行业经验、技术能力、资源人脉和行业口碑,可通过查阅个人档案Linkedin(职业档案以确认其行业履历)、和Github(专业档案以查阅其技术开发语言能力),国外的项目可以查阅团队创始成员的Twitter账户(了解其项目兴趣、声誉、行业影响力等)。


如果一个已经有过往经验的行业大咖来主导的项目通常是比较靠谱,诸如,EOS项目的1CO(于2017年6月底推出并且仍在进行中)迄今已证明非常成功。主要得益于负责EOS项目的CTO Dan Larimer的过往声誉,曾成功主导开发过BitShares和Steemit项目。


团队及其核心成员在项目中的参与程度决定了项目能走多远。一个完整的团队,有时候还需要依靠强大的咨询委员会:它必须有几个关键成员曾全面参与过项目发行。


2. Token在项目中的作用

“区块链是解决方案,但Token到底能解决什么问题?”,我们在评估1CO项目需要检查其发行的Token是否可真实应用?是否确有必要?很多情况下,一些1CO的项目其实在真实场景下并不需要Token。此外,检查以太系的Token是否符合ERC-20标准,ERC-20标准已是行业标准。


3.1CO的条款本身

1CO将如何具体完成?了解公司计划创建多少Token以及如何销售等是至关重要的。这在白皮书可以找到答案,但我们还是尽可能与创始团队的面对面的交流中予以确认。


4.路线图Roadmap

路线图是关系到项目透明度和成员工作严肃性的关键因素。我们需要了解融资后的项目发展步骤,这些步骤必须已由公司已经事先计划好,并至少部分在其网站上公开发布。一个模糊和不太详细的路线图可能会意味着项目方的短视行为......甚至可能是一个骗局。我们必须努力评估路线图的可信度及完成的可行性。


5.资金的使用去向

公司打算如何花费1CO所筹集的资金?这笔钱的使用分配是怎样的?这些信息不能被回避,并且资金使用必须与路线图Roadmap保持一致。


6.代码及白皮书

代码直接关系到项目的技术水平,区块链的项目特别是公链项目应该是开源的,确保代码是公开的,并且看看可信的第三方是否已经审核并验证了代码,包括在Gitbub上验证代码的质量及更新频率。


在代码开源之前,我们必须去看项目团队发布的白皮书,对项目的技术基础及实现路径有个整体把握。粗制滥造的白皮书自不必说,而一个避实就虚,充斥着各种华丽术语的白皮书也并不一定是一个好的迹象。


7.顾问团队

很多区块链项目所邀请的顾问有时候并未经过其同意,如果我们认识到这个顾问,必须小心求证。同时,行业大佬的站台只是锦上添花,我们不会忘记,TheDAO(2016年5月)是最典型的一次项目失败,在其咨询委员会中列席了几位伟大的以太坊人物,并且他们应该是检查过了代码的可靠性...


更重要的是,我们会注意到一些所谓的大佬的顾问动机,有的站台其实就是为了赚取一些站台费,对于项目的好坏并未把关,事实上,我们可以通过验证这些大佬曾经站台过的项目的过往表现来验证其顾问的下一个项目的靠谱性。


8.项目的社区

项目是否有一个充满活力且不断增长的社区?项目是否有许多活跃的成员 -参与热度如何?还是拉来的僵尸粉丝?


这些问题至关重要,有两个原因:

- 首先,一个活跃的社区,一方面表明大众对项目兴趣的一个良好标志,另一方面也是展现其吸引社区贡献者的能力。

- 其次,社区表明了团队对于建立高效稳健网络的开放性。


9.声誉

我们需要留心关于这个项目在Reddit上的专业论坛(Bitcointalk.org)上的评价,在区块链聚会中的表现......一些第三方的Ratings,对这些来自不同论坛和社交网络的反馈意见可以帮助我们客观公正地了解项目声誉。


10.专业机构及投资方背景

通常来说,一个拥有一名或多名律师或四大审计师的ICO项目会相对靠谱些。另外,项目如果得到一个有良好声誉的牛逼基石投资者青睐,相对来说,也是一个很好的indicator。


03


区块链投资的本质


有的时候,即使我们综合全面考察了以上十个因素,1CO项目依然有失败的风险,所以,任何时候我们都得认清1CO并不是印钞机,不是人人都能赚一笔的容易事,大量1CO项目有着我们还未曾甄别的风险。所谓:投资有风险,入圈须谨慎。


我们也不要心存侥幸,寄希望于投资失败或者被诈骗后让政府能够出面解决,这应该是我们在投资之前就必须考虑到投资失败所能接受的后果。


区块链1CO投资究其本质也是一种VC风险投资,风险投资本身就是一种在不确定性中寻找概率成功的事件。风险投资业绩都是后验的,但每一笔投资的中长期概率和赔率我们却往往可以事先预测。优秀的投资业绩只是结果,导致这一结果的因素才是对风险投资的本质认知。


最后,总结一下我心目中优秀的区块链投资所需要具备的投资本质所可能涵盖的四要素:眼光准、成本低、拿得住、运气好。


审核人:

标签: 区块链投资 韭菜 ICO

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